祁连山水泥主要风险来自外省水泥进入

　　山西证券建材行业分析师赵红5日下午做客《交易实况》为大家解读水泥股的投资机会，赵红认为祁连山的主要风险来自于外来省份的水泥进入。
　　
　　赵红表示，祁连山是甘肃青海两个省最大的水泥公司，去年年底产能达到1800万吨，公司下游的需求占比达到70%和80%。其次农村建设和房地产农村建设占到20%，房地产占不到8%，随着基建工程的复苏和重点工程向西部倾斜，因此需求结构上还是局部区域的优势，公司的最受益此轮基建复苏的。
　　
　　甘肃省今年预计投资5900亿用于在建的工程和新开工的项目。据了解，去年6月份停工兰渝铁路和兰新铁路目前也已经复工。另外西格铁路、西宁绕城高速和德令哈机场等在建工程也开始加快。今年下半年开工的铁路项目有包宝兰铁路甘肃段，兰州轻轨，兰州环城高速二环、三环路等新建项目，所以导致去年的水泥的需求增长，祁连山没有问题。
　　
　　祁连山4月份的出货量是160万吨，5月份的出货量增加到170万吨左右，日出货量是达到公司产能的上限，市场是供不应求的。现在由于需求的集中释放，企业外面是排队拉水泥壮观的现象。
　　
　　除了需求增长外，今年甘肃省新增加的产能也比较少。今年新增产能大概是350万吨，淘汰量是400万吨，新增产能净减少，所以供给压力不是很大。随着新增产量的需求量的上来，公司的成本也在下降。
　　
　　由于公司有行强的控制力，在甘肃省的市场份额可以达到43%。如果分地区看，公司在陇南的市场份额可以达到百分之百，在天水的市场份额可以达到50%和60%，预计公司还有继续提升的能力，因此公司对毛利也有一个进一步的提升的空间，这是一个利润上的好转的迹象。
　　
　　在成本方面，公司配套的余热发电项目在今年9月份也投产，余热发电成本只有2毛钱一度，而外购价在4毛6，所以余热发电项目在投产后，公司的用电成本大大降低。外延式增长方面，公司预计未来五年的目标是4500万吨，公司在建生产线全部投产公司后大概新增产能1700万吨，剩下的1700万依靠外延性增长也就是并购来补齐。
　　
　　公司在选择上比较注重区域上的覆盖。除了继续深耕现有的市场，在开拓新的市场上公司也有准备。去年收购的酒钢宏达是在生产线没有布局的地方，价格比较高，比核心市场的价格要高80块钱一吨。而且公司也在考虑收购西藏地区的生产线，西藏的价格现在是目前全国最高的，是600块钱一吨，收购完成之后公司将是公司现有的区域内最好的。
　　
　　但是甘肃省距离价格比较低的四川地区比较近，四川可能价格是低于甘肃省，它的风险我觉得来自于外来省份的水泥的进入。如果是甘肃省的价格比较高的话，肯定是外来水泥比较多，一旦进去就很难出去，所以说我觉得风险在于提价幅度或者提价时间上。