节能电器享1350亿蛋糕 电器销售下月望改善

　　据路透社昨日引述消息人士的话称，为防止经济增长出现趋势性下滑，中国政府拟出台新一轮刺激汽车产业发展的政策，包括以旧换新和汽车下乡等。
　　
　　为稳增长，中国近来密集推出刺激经济的举措，最新的落脚点是家电消费，紧跟其后的或是另一大消费板块汽车。
　　
　　28日财政部网站发布的消息称，高效节能平板电视和节能空调推广正式启动。
　　
　　另据路透社昨日引述消息人士的话称，为防止经济增长出现趋势性下滑，中国政府拟出台新一轮刺激汽车产业发展的政策，包括以旧换新和汽车下乡等。
　　
　　同一天，商务部部长陈德铭在中国（北京）国际服务贸易交易会开幕式暨高峰论坛上称，预计到2015年，中国有望成为世界最大的消费市场，社会消费品零售总额将突破50000亿美元。这被外界部分解读为，在目前经济下行压力逐渐增大的背景下，中国或出台更多政策来刺激消费。
　　
　　事实上，此前便已有消息称，全国流通工作大会将于5月底6月初举行。此次会议为改革开放以来的第二次全国流通工作会议，也是级别最高的一次全国流通工作会议。一系列扶持大流通产业（包括物流、商业等服务行业）的政策将陆续出台，包括加快物流业营改增的试点。
　　
　　补贴节能电视和空调
　　
　　首先落地的是高效节能平板电视和节能空调的推广补贴。
　　
　　根据财政部网站昨日发布的消息，按照规划，中央财政根据各类产品特点、高效节能产品与同类产品的成本差异、促进扩大节能产品消费等情况分类分档给予补贴，其中：液晶电视为100元～400元/台，等离子电视为250元～400元/台，定速空调为180元～330元/台，转速可控性空调为240元～400元/台。
　　
　　消费者在购买产品时需提供本人身份证复印件，签署已获得补贴并承诺配合有关检查意见后，由推广企业及时将补贴资金兑付给消费者，并与中央财政据实进行清算。
　　
　　初步预计，推广高效节能平板电视和节能空调将拉动消费1350多亿元，实现年节电约120亿千瓦时，折合标准煤400万吨。
　　
　　之前的5月16日，国务院常务会议研究确定促进节能家电等产品消费的政策措施，决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定一年；安排22亿元支持推广节能灯和LED灯；安排60亿元支持推广1.6升及以下排量节能汽车；安排16亿元支持推广高效电机。
　　
　　财政部副部长张少春24日表示，除了平板电视和空调推广实施细则，其余电冰箱、洗衣机、热水器三大类产品推广实施细则也将于本月底陆续出台。
　　
　　2011年，上述5类产品国内市场零售额超过4800亿元，整个家电行业包括上游的原材料、中游的整机制造和下游的批发零售的就业人数超过1000万人。据测算，新一轮扩大节能家电等产品消费举措有望拉动消费需求4500亿元，实现年节能1170万吨标准煤。

　　 　　“刺激车市不能走老路”
　　
　　中国的另一大消费品汽车，或许也将迎来利好。路透社昨日引述消息人士的话称，中国新一轮刺激汽车产业发展的政策已获通过，预计很快出台。
　　
　　该消息人士还透露，其中，新一轮汽车以旧换新政策主要针对一定范围的汽车（如选择特定类型的车型、特定服务对象的小汽车等）实行以旧换新，重点选择小排量汽车，促进汽车节能环保，财政补贴办法参照2009年实行的汽车以旧换新的办法。
　　
　　不过汽车行业专家张兆钧认为，此前的刺激汽车消费政策的确带来了诸多效益，但这一轮政策才过去两年不到，新政策出台的可能性较小，即使有，效果也不会很好。
　　
　　中国汽车工业协会市场贸易委员会秘书长张伯顺昨日在接受早报记者采访时认为，人们之所以对刺激汽车消费新政策有期望，可能与国务院60亿元支持推广小排量汽车有关，“国家一直鼓励小排量汽车，通过小排量抑制大排量，但即使有补贴力度也不会太大。”
　　
　　张伯顺说，2009年，国家出台了购置税、汽车下乡和汽车以旧换新三项政策。政策规定1.6升及以下排量乘用车的车辆购置税由原来的车辆售价（不含税价）的10%下调为5%。农民报废三轮车和低速货车换购轻型载货车以及购买1.3升以下排量的微型客车，给予一次性财政补贴。符合四类条件的老旧载货客车及黄标车按照要求进行报废并换购新车的，最高补贴6000元。
　　
　　由于全球金融危机的影响，2009年中国车市开局并不理想，但随着诸多利好刺激政策发生作用，车企销量迅速攀升。2009年中国汽车产销首次突破千万辆，达到1360万辆，首次超越美国成为全球第一大汽车市场。
　　
　　“2009年的刺激政策是比较精准的，一方面刺激了汽车购买，另一方面也提振了自主品牌的发展。”张兆钧告诉早报记者，即使现在有新政策出台也并不利好自主品牌。
　　
　　中国汽车工业咨询发展公司首席分析师贾新光也认为，中国汽车市场十年高速增长已结束，国家不会再出台大力度的刺激政策。
　　
　　“购置税减半又减半，效果已然不明显，新政策的可能性不大，即使有，力度上必然要加大，不可能走老路。”贾新光认为，从国家GDP增长目标下调到7.5%来看，中国经济已经进入降增速促转型阶段，在这一经济发展大背景下，大力度的刺激汽车消费政策不会出台。
　　
　　政策递减效应，同样体现在家电下乡产品上。
　　
　　商务部统计报表显示，前些年，家电下乡产品的同比销量增幅都在两三倍之间，但在去年，各月的同比增幅均不超过两倍。去年底，首批开展家电下乡试点的山东、河南、四川、青岛等省市政策到期后，销售增幅下降更加明显。
　　
　　统计显示，今年2月份，全国（不包括山东、河南、四川、青岛）家电下乡产品销售697万台，增长6.4%，销量增幅已经回落至个位数。

　　 　　“消费环境”
　　
　　不仅如此，专家对用新政策刺激汽车消费的做法也不看好。
　　
　　“正常的购车周期，美国是两年，中国是四到五年，上一轮政策到现在也才两年，真正发挥效益才一年，现在再出台类似政策，如何把新的消费者刺激出来？”张兆均说。
　　
　　“车价目前已经降得不少，价格再降5000元，也找不到新消费群。”张兆钧表示，现在购车者更敏感的可能是油价，把油价降下来的效果可能比刺激政策更好。
　　
　　“一边是全国许多地方实行限购限号，另一边又是鼓励购买，这是相互矛盾的。”贾新光建议，补贴政策应长远规划合理实行，除了补贴措施，也要从用车环境上多加改善。因为经济发展不是给钱的事儿，而是消费环境问题。
　　
　　贾新光认为，在中国经济转型的过程中，汽车和住房是支撑国内消费增长的两大支柱，因此促进汽车消费不是权宜之计，而是战略措施，所以鼓励汽车消费应该是一项长期的经济政策，不要只在经济增速放缓时才想起汽车的好处。
　　
　　汽车消费约占全社会消费品零售总额的1/10，汽车及直接关联产业（汽车配件生产、汽车修理及服务）的就业约占城镇就业的1/6。
　　
　　贾新光同时强调，要看到政策补贴在刺激汽车市场的同时，也有加大汽车市场波动幅度的副作用。
　　
　　“2008年，汽车市场增幅是6.7%；由于政策刺激，2009-2010年，汽车市场增长速度高达30%-40%；2011年刺激政策退出，汽车市场增幅只有2%左右；今年一季度甚至出现了负增长。”贾新光说。
　　
　　点评：2011年，上述5类产品国内市场零售额超过4800亿元，整个家电行业包括上游的原材料、中游的整机制造和下游的批发零售的就业人数超过1000万人。据测算，新一轮扩大节能家电等产品消费举措有望拉动消费需求4500亿元，实现年节能1170万吨标准煤。
　　
　　高效节能平板电视节能空调消费补贴标准明确
　　
　　财政部、发改委、工信部日前下发通知，明确将采取财政补贴方式支持高效节能平板电视和节能空调的推广使用。初步预计，推广高效节能平板电视和节能空调将拉动消费1350多亿元，实现年节电约120亿千瓦时，折合标准煤400万吨。
　　
　　《通知》规定，支持推广的高效节能平板电视为能效1级的液晶电视和等离子电视，且能效指数分别达到1.7及以上水平、1.4及以上水平，被动待机功率不大于0.5瓦。支持推广的高效节能空调为能效等级2级及以上、额定制冷量在14000W以下、气候类型为T1的分体式房间空气调节器。推广期限暂定为2012年6月1日至2013年5月31日。
　　
　　《通知》明确，中央财政根据各类产品特点、高效节能产品与同类产品的成本差异、促进扩大节能产品消费等情况分类分档给予补贴。其中，液晶电视为100元/台-400元/台，等离子电视为250元/台-400元/台，定速空调为180元/台-330元/台，转速可控性空调为240元/台-400元/台。
　　

　　 　　255亿支持节能家电产品推广细则5月陆续出台
　　
　　以财政补贴方式支持扩大节能家电消费政策将全面启动。财政部副部长张少春24日表示，中央财政已为此安排255亿元用于支持今年扩大节能家电等产品消费，其余资金将列入明年预算。
　　
　　张少春是在北京召开的全国财政节能减排工作会议上透露这一消息的。他指出，财政部已会同国家发改委等部门制定了平板电视和空调推广实施细则，并将于近日出台，其余电冰箱、洗衣机、热水器三大类产品推广实施细则将于本月底陆续出台。
　　
　　5月23日的国务院常务会议强调，要着力扩大内需，完善促进消费的政策措施。抓紧落实扩大节能产品惠民工程实施范围，支持自给式太阳能等新能源产品进入公共设施和家庭。
　　
　　财政部部长谢旭人在全国财政节能减排工作会议上称，以财政补贴方式支持扩大节能家电等产品消费，是把稳定增长、扩大内需与节能减排结合起来推出的一项大举措，也是今年实施积极财政政策的重要内容。
　　
　　2007年至2011年中央财政累计安排316亿元支持“节能产品惠民工程”，逐步建立了以照明产品、家电、汽车、电机等四大类产品为核心的推广体系。据测算，新一轮扩大节能家电等产品消费举措有望拉动消费需求4500亿元，实现年节能1170万吨标准煤。
　　
　　财政部数据显示，2007年以来，中央财政累计安排3380多亿元资金支持节能减排，加上地方财政配套资金，共同带动社会投入上万亿元。
　　
　　据悉，今年中央财政安排979亿元节能减排和可再生能源专项资金，比上年增加251亿元，加上可再生能源电价附加、战略性新兴产业、循环经济、服务业发展资金和中央基建投资中安排的资金，合计将达到1700亿元。
　　
　　全国财政节能减排工作会议部署了今年下半年和明年的8项重点工作，包括：在8城市首批开展节能减排财政政策综合试点基础上，逐步扩大试点范围；突出抓好扩大节能环保产品消费和国内光伏发电规模化应用；加大新能源汽车示范推广力度，在全国大中型城市推广使用混合动力公交车；加快推进以环境税费改革为核心的税改，扩大生态环境补偿试点，推进排污权和碳排放权交易试点等等。
　　
　　国泰君安：家电节能补贴年内255亿超预期
　　
　　财政部副部长张少春24日在全国财政节能减排工作会议上透露，中央财政已安排255亿元用于支持今年扩大节能家电等产品消费，其余资金将列入明年预算。财政部已会同国家发展改革委等部门制定出台了平板电视和空调推广实施细则，其余电冰箱、洗衣机、热水器三大类产品推广实施细则将于本月底陆续出台。
　　
　　点评：
　　
　　节能补贴政策的实施时间将早于预期，平板电视与空调或6月中上旬开补，充分体现国家“稳增长”的目标。我们之前预计，节能补贴政策的细则将于6-7月正式出台并实施，其中空调细则有望6月出台并实施。但根据最新报道，平板电视与空调近日就将公布细则，其余产品补贴细则5月底也将陆续出台。根据经验，公布细则后1-2周即有望启动补贴，估计空调补贴在6月中旬有望开始实施。（2009年《“节能产品惠民工程”高效节能房间空调器推广实施细则》于5月18日印发并于31日确定了推广产品目录，6月1日起实施）
　　
　　年内补贴金额255亿元超预期，空调补贴力度或超预期。中央安排265亿元补贴拟推广一年，今年年内预算255亿元是超预期的，因实施时间只有半年，而补贴金额接近去年截止的政策补贴之和。按照原预期，单台平均补贴金额接近350元，幅度已经较大；而根据报道，超高效空调会超过前期空调补贴的最高标准850元/台，而接近1000元/台，对于超高效空调的补贴力度非常大，有望显著拉动空调能效的提升，超节能空调、超高效压缩机与电子膨胀阀受益较大。
　　
　　6月起家电内销出货望有显著改善。我们预计，在补贴出台前内销出货或略压抑，而补贴实施后出货增长将显著。大家电在一季度内销调整之后，二季度出货明显改善，三四季度将实现两位数的增长，增速逐季提升。维持下半年冰洗彩电内销增速有望提升至10%-15%的判断，空调提升至25%以上。
　　
　　维持对政策受益和推荐的判断：整机受益顺序为空调、彩电、冰洗与热水器，首推龙头格力、海尔、美的与海信，当前动态PE均在10x上下。零部件企业中三花最为受益。