水泥行业：3月新增贷款超预期利好水泥业

　　3月新增贷款超过1万亿，超出市场预期
　　
　　根据中国人民银行12日发布的最新数据显示，3月份人民币贷款新增1.01万亿元，同比多增3320亿元。我们相信这个数据大幅超出市场预期的8000亿的新增贷款规模，显示出了经济正在好转的信号。
　　
　　正面的货币放松政策信号
　　
　　市场过去一直担心二季度经济增长以及投资前景，主要原因就是担心政府并未对政策放松以及对信贷进行支持，但3月的新增贷款数据清晰地表明了政府对货币政策的放松，这在我们看来是一个积极的正面信号。正如我们之前周报里所指出的水泥需求大幅改善，现在我们认为新增贷款数据同我们观察到的水泥需求恢复是一致的，并且更好地解释了水泥需求大幅恢复的原因。
　　
　　水泥需求恢复是可以持续的
　　
　　基于我们之前的研究，水泥消费量和货币信贷、M2增速具有紧密联系，因此我们相信随着新增贷款和M2增速的恢复，水泥需求是可以持续的。更为关键的是，温总理近日提出，确保国家重大在建续建项目资金需求，有序推进“十二五”规划重大项目按期实施，尽快启动一批事关全局、带动作用强的重大项目。我们认为这将会对未来水泥需求进一步提供保障。
　　
　　建议在基本面向好的情况下买入水泥股
　　
　　我们重申我们的观点，12年1季度将是水泥行业需求和价格的底部。我们建议投资者在基本面改善的情况下买入水泥股。我们现阶段更倾向于流动性好的行业龙头公司。