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PTA市场犹如三明治夹层 上涨亦难跌亦难

中国市场调查网  时间:2012年2月16日

  近日PTA市场走势相对温和,现货市场表现出少有的“君子风度”,市场“脸面”异常平静,华东现货基本在9100-9200元/吨之间震荡,表现出“上涨亦难跌亦难”的窘迫局面:上涨由于终端开工缓慢,长丝短纤库存持续增高,制约上涨动力;下跌由于PX价格持续攀升,PTA生产亏损边缘,封锁下跌空间,目前来看市场走势依然纠结。
  
  原油——百元附近高位震荡。纽约原油市场在98-100美元/桶区间高位震荡。叙利亚局势动荡持续,伊朗和西方国家之间的紧张关系也再次加剧,地缘政治依然为油价上涨提供动力。此外,周初市场出现新一轮乐观情绪,认为希腊正在积极商讨财政紧缩计划以争取新一轮国际救助,金融市场信心得到提振。不过,受欧债危机再度笼罩市场影响,且数据显示美国国内石油需求疲弱,此外,国际能源署下调了对2012年的全球原油需求预期,这些消息限制了油价的涨幅。
  
  PX——聚酯产业链上最大的赢家,处于石化生产较为上游的环节给了PX不同于其他原料的特点:供应相对集中,新增产能难度大周期长。因此一段时间内全球供应偏紧的现状难以改变,供需平衡也就成了影响PX价格的最主要因素。近期来看,PX二月结算价出台1590美元/吨CFR亚洲后,现货市场也逐步抬升,周二亚洲市场FOB韩国收盘于1611.00-1612.00美元/吨,CFR中国收盘在1636.00-1637.00美元/吨。美国和欧洲紧跟其后达到1575美元/吨和1545美元/吨,PX与MX之间的差价为260美元/吨,利润约为80美元/吨。PX装置一季度没有新的产能投放,同时国外的几套装置检修,造成PX供应紧张,四月国内新增的PTA装置开车,提前采购PX的可能性存在,两个方面使得PX短期难以下跌。2月若按国内产量55万吨,进口41万吨计算,生产PTA145万吨,而PTA2月若按95%负荷产量约为156万吨,这样造成11万吨PTA用的PX短缺,所以PX企业无论是库存还是用量,均对市场利好。
  
  PTA——社会库存较少,但处于“三明治”的中间层。2月PTA负荷95%,按2080万吨年产,则2月为156万吨,进口若按55万吨,则2月PTA共有211万吨,创PTA月度用量的新高,211万吨PTA生产聚酯约为24(中国涂料在线)5万吨,而聚酯负荷为85%,产能按年产3300计算则聚酯234万吨,需要用PTA197万吨,这样2月PTA多出14万吨,但一季度聚酯新增150万吨以上,每月产量12万吨,用PTA约为10万吨,所以理论来看,2月份PTA供需基本达到平衡。但是也不能忽视聚酯产业链中PTA目前所谓的“困难户”,处于“三明治”的中间层,PTA生产无论是采购还是销售充满着风险。面对上游,在价格和供应上权衡,无疑后者之于生产更重;面对下游,在价格和销售上取舍,之于企业运营依然后者重。而对于企业,运营和利润之间,犹如温饱和小康,基本没有选择。
  
  聚酯及终端织造——聚酯产品库存压力加大,终端开工恢复缓慢。节前原料上涨带动了下游企业备货积极性,节前原料备货多在20天以上;另外,由于今年天气的特殊性,终端各织造加弹企业,经编和园机及棉纺企业,多延迟了开机时间,较早的开机也在正月十五之后,节后这两方面的原因造成了原料采购时间的延长,长丝和短纤产品库存普遍增加到10-20天的较高水平。从而制约了聚酯工厂采购PTA及EG的热情,多维持按需采购的策略,PTA市场在此处于十字路口徘徊。
  
  纵观以上,上游原油和PX保持偏强震荡,PTA生产利润依旧处于盈亏平衡点附近,因此目前成本面对PTA支撑较强。且未来随着PTA新产能的投产,PTA的利润将维持低位,价格将长期围绕成本运行。从下游需求来看,目前仍处于春节后的回升期,织机开工率稳步回升,对原料的需求也在回升,因此,短期内PTA供需压力不会凸显,若有外围配合,节后新高仍然可期。


来源:卓创资讯