虽然7月汇丰中国采购经理指数(PMI)预览值下滑至28个月最低位，仅为48.9，市场担心在宏调力度不放松的背景下，下半年经济存在大幅下降的风险。但来自钢铁、水泥等实体经济的一些数据以及发展趋势表明，PMI下滑并不意味著经济即将出现深幅调整。恰恰相反，在第三季度，伴随著通胀的见顶，经济很有可能会见底回升，并开始一个新的增长周期。
钢铁、水泥是国民经济投资建设中不可或缺的原材料，通过其现状来观察宏观经济的冷热往往比较可靠。上半年中国粗钢产量达到3.505亿吨，按年增长9.6%；6月份国内粗钢产量5993.20万吨，相当于年产粗钢7.29亿吨水平。同时，上半年全国水泥产量9.5083亿吨，按年增长19.6%；前5个月水泥行业利润352.6亿元，增长1.7倍，提高141个百分点。
钢材和水泥产量增长在6月份出现加速的势头，反映到宏观数据上就是6月份工业增速反弹了接近两个百分点，幅度超出基数效应所能解释的范围。
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