金力泰：汽车涂料自主品牌领军企业 未来前景看好

　　投资要点：
　　
　　1、行业地位突出，产品及市场优势凸显；
　　
　　2、汽车涂料门槛高，未来需求年复合增速约为10%；
　　
　　3、陶瓷涂料处于导入期，未来前景看好。
　　
　　日前登陆创业板的上海金力泰[25.130.72%股吧]化工股份有限公司(下称“金力泰”，代码300225)是国内自主品牌中唯一一家电泳涂料和汽车面漆销售收入均达亿元规模的全系列原厂汽车涂料供应商。公司阴极电泳涂料和面漆在商用车方面的市场占有率分别约为42%和22%。此外还具备高端陶瓷涂料生产能力，发展前景看好。
　　
　　金力泰近三年营业收入和净利润快速增长，营业收入复合增长率为39.20%，净利润复合增长率为75.68%。近三年公司综合毛利率分别为28.20%、38.93%和32.61%。
　　
　　汽车专用涂料龙头
　　
　　由于汽车涂料技术含量高，国内能规模化生产汽车涂料的本土企业并不多。金力泰是国内唯一一家可将阴极电泳涂料大规模产业化。北汽福田、中国重汽[16.90-0.65%股吧]、江铃汽车[24.68-0.44%股吧]等国内著名的商用车整车制造企业都是公司的主要客户。按涂装汽车数量统计，2010年金力泰所产阴极电泳涂料已在商用车整车涂装领域占据约42%的份额，排名全国第一。
　　
　　阴性电泳涂料和面漆是金力泰的主导产品，两者合计收入和毛利占比均在95%以上。截止2010年年底，金力泰已具备2万吨/年电泳涂料产能、0.45万吨/年面漆产能和24吨/年陶瓷涂料产能。
　　
　　金力泰非常重视研发，被评为“高新技术企业”。2008-2010年，公司年均研发投入为1248.82万元，占公司主营业务收入的3.31%，处于国内领先地位。　

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