塑料需求疲弱 5月宽幅振荡

　　4月份L1109合约日K线六连阳，收盘价步步高升，搅乱均线空头格局。笔者认为，虽然原油、石脑油和乙烯等上游原料价格高企，对PE潜在的成本支撑作用不容忽视，尤其是在PE价格过低的情况下，支撑力度将有所增强，但下游疲弱的需求对行情利空作用明显。展望5月，LLDPE市场维持振荡格局。
　　
　　上游原料价格高企
　　
　　中东持续动乱，国际原油价格高位运行。美元指数低位徘徊，一定程度刺激油价走高。WTI油价已经突破110美元/桶，BRENT原油则在120美元/桶之上振荡，市场看多气氛深厚。受原油市场影响，亚洲石脑油和乙烯价格不断攀高。日本石脑油价格达到1078美元/吨的高位。CFR东北亚乙烯价格1379美元/吨，CFR东南亚乙烯价格1399美元/吨。东北亚市场，需求不旺，多数下游用户消化库存。东南亚市场，新加坡壳牌年产80万吨蒸汽裂解装置仍在停车，市场需求保持良好势头。
　　
　　同时，我们注意到东南亚LLDPE（丁烯基）只有1385美元/吨，比东南亚乙烯价格还低，并且这种状况已经持续了一周多的时间。外盘市场上游原料的成本传导遇到障碍，无独有偶，国内市场也存在类似现象。以LLDPE广州市场为例，今年1—4月均价反而比去年同期低50元/吨。若以日本石脑油价格进行测算，目前国内LLDPE成本价要高于市场价。从1—4月原油均价来看，今年比去年同期大幅上涨，BRENT原油均价为109美元/桶，比去年同期均价增长37%。从选定的时段来看，原油与LLDPE价格明显背离，但从长期趋势来看，两者具有较强的相关性。毕竟聚乙烯是原油的下游产品，终究要受到原油价格的影响。单从成本角度来看，聚乙烯市场价格明显偏低，后市有补涨的要求，或者说LLDPE期货价格持续长时间大幅下行的概率偏小。原油价格居高不下，对聚乙烯潜在的成本支撑作用不能忽视。
　　
　　供应压力有所缓解
　　
　　基于对3月传统地膜旺季需求的预期，市场积极备货。今年3月国内PE产量约90.16万吨，环比增长5.20%，其中LLDPE产量31.42万吨，LDPE产量17.96万吨，HDPE产量40.78万吨。同时进口量较高，3月PE总进口71.61万吨，环比增加60.49%，同比减少17.29%。因此3月总供给量偏高，而下游难以消化，继去年之后，旺季不旺的现象再次出现，导致聚乙烯库存压力较大。从期货市场来看，3月LLDPE期货价格没有在旺季预期下走强，也没有在原油推动下上行，而是呈现下滑态势。

来源:期货日报