原油高位振荡 PVC和塑料有望筑底

　　截至4月22日收盘，中期商品指数报收于1999.08点，较前一周五1999.47点仅仅下跌0.02%。其中，中期金属指数报收于1554.75点，较前一周五下跌1.11%；中期工业品指数报收于2514.81点，较前一周五小幅上扬0.008%；中期农产品（000061）指数报收于1927.69点，较前一周五上涨0.8%。

　　上周，中东北非紧张局势影响仍在，黄金、原油受避险资金的追捧再次冲高，WTI原油价格持续徘徊在110美元/桶附近，为商品市场价格提供了不小的推力。当周，国内绝大多数商品展开了趋势性回调之后的回补行情，PTA、PVC、塑料和燃料油等原油下游化工品种均有不同程度涨幅。而前期一直抢眼的天胶却表现低迷，呈现明显的振荡行情。

　　原油价格仍然高位振荡

　　近期，市场关注的WTI-Brent溢价出现历史性背离，主要有两个原因：一是近期美国中部难以运出的石油令纽约交割库原油库存高企，目前库欣的库存已接近总库容的90%，达到历史最高位，对WTI原油价格形成压制；二是利比亚原油出口量的75%输往欧洲，Brent原油受地缘政治因素影响，价格抬升。

　　随着利比亚事件等市场炒作因素的缓慢消散，以及美国QE2的即将到期，处于价值谷底的美元将在美国经济复苏背景下重回应有的轨道，对原油乃至大宗商品价格形成巨大压制，这将注定原油100美元/桶以上的价格不会是一个常态。不过，在利比亚动荡未平息之前，原油价格仍会在100美元/桶附近甚至更高的位置持续振荡。

　　PVC、塑料迎来筑底行情

　　上周，PVC和塑料相对其他化工品种趋势较为明朗。原油持续高位盘整使这两个品种的成本支撑明显，目前二者均处于极度价格低估状态，相比较而言，塑料后市的超跌反弹行情比PVC更值得期待。目前，塑料库存处于偏低水平，随着消费旺季的临近和供应的减少，塑料去库存化步伐将会逐步加大。而PVC基本面支撑较弱，筑底行情仅仅源于成本支撑。不过，如果近期市场没有令人振奋的利多消息，这两个品种即使走出筑底行情，短期仍将维持在底部区域振荡。

　　割胶旺季到来使沪胶承压

　　国际原油价格在110美元/桶附近徘徊，东京胶呈现偏弱走势，受其影响，沪胶上周呈现技术性振荡。目前，泰国洪涝题材的炒作已过，市场即将迎来割胶旺季。据天然橡胶生产国协会预估，得益于播种面积增加和单产的提高，今年天胶产量将达1006万吨，高于之前预估的970万吨。其中，泰国天胶产量有望达到343万吨，同比增长5.5%。第二大产胶国印尼橡协日前也预计，今年产量将大幅提高6%—8%，达到300万吨的历史新高。季节性供应将会给天胶后市带来一定压力。

来源:期货日报