钢管行业专题系列之一:核电用管

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　　钢管分为无缝钢管和焊管,目前行业的状况是供过于求,而且已经持续多年。未来钢管行业的发展大趋势是走高端路线、做好能源行业细分行业用管龙头。高端油井管、高钢级压锅炉管、核电核级用管、高端输气管等细分行业蕴藏着钢管行业的未来。
　　
　　核电领域政策确定性强,未来投资额巨大。到2020年核电新增装机容量预计超过8000万千瓦,投资总额超过1万亿元。而核电设备投资占核电总投资额的50-60%,未来核电设备供应商成长空间广阔。
　　
　　核电用钢分为核级用钢和非核级用钢,核级用钢基本被国外企业寡头垄断,特别是核岛用钢部分(主要是核电蒸发器管)。国家迫切希望推动核级用钢国产化进程,因此未来进口替代空间巨大。非核级用钢利润水平远低核级用钢,国内持证企业生产积极性不高。
　　
　　国内涉及核岛用管生产企业仅有2-3家,目前还未进入成熟量产阶段。
　　
　　未来谁能够提前占领国产化市场决定着细分行业的利润归属。国产化进程我们认为还需要紧密跟踪,相关公司(宝钢、久力、常宝)的情况我们在报告里有具体分析。
　　
　　风险提示:下半年房地产新开工面积大幅下降带来的需求下滑超预期。

　　
　　来源:中国建银投资证券有限责任公司