钢铁行业：钢价继续下跌 毛利压缩明显

　　原料:原材料价格弱势运行

　　目前钢厂订单短期遇到困难,已开始限产,原材料价格弱势运行,进口矿价格小幅反弹,国产矿价格继续下跌,焦炭、废钢价格较为稳定。

　　国产铁精粉均价944元/吨,跌12元/吨;63.5%印度矿154美元/吨,涨1美元/吨;二级冶金焦均价1904元/吨,与上周持平;唐山废钢价格为2750元/吨,与上周持平;BDI报收3933点,大跌223点。

　　钢价:钢价仍以下跌为主

　　1、国内钢价继续回调。钢价综合指数为155.0,周环比跌1.3%。其中长材指数跌幅1.5%,扁平材指数跌幅1.2%,扁平材价格走势强于长材。由于下游采购观望气氛浓厚,短期钢价仍以震荡下行为主。

　　2、螺纹钢期货价格下跌。6月4日1010螺纹钢收盘价为4180元/吨,环比跌113元/吨,跌幅为2.63%;结算价为4174元/吨,环比跌105元/吨,跌幅为2.45%。本周期货价格震荡下跌,市场信心不足。下游需求出现观望,预计接下来市场仍将弱势运行,短期内做空动力更为强大。

　　毛利:毛利明显压缩

　　本周主要钢材产品的成本平均增幅为0.26%,而钢价的跌幅为1.3%。

　　因此主要产品毛利明显压缩。由于近期现货矿价格大幅回调,使用长协矿、现货矿的钢厂盈利基本相当。就具体品种而言,冷轧板盈利可观,线材、中板、热卷有微利,螺纹钢、镀锌板亏损明显。

　　库存:社会库存继续小幅下降

　　社会库存已连降3周。周末社会库存为1575.17万吨,周环比减少3.03万吨,降幅为0.19%。品种方面线材、螺纹钢库存下降,板材库存保持稳定。热卷、螺纹钢、线材库存偏高,其它品种基本正常。

　　行业评级与重点公司

　　由于下游采购并不积极,需求受到一定压制,但是真实需求还是存在的,因此钢价短期仍以震荡为主,之后钢价仍有上行的可能性。目前部分公司股价接近每股净资产,安全边际显现。钢铁板块相对估值优势明显,获得相对收益的可能性增大。

　　钢铁个股方面,继续看好前期跌幅大安全边际明显、受益于并购重组、自有资源的公司。下周建议关注:宝钢股份、金岭矿业、韶钢松山、广钢股份、酒钢宏兴。

　　
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